Hétérogénéités Fluctuations et Politiques Macroéconomiques – HETEROGENOUS

Comment les fluctuations macroéconomiques affectent-elles les inégalités ? Quels sont les effets redistributifs des fluctuations sur le revenu des entreprises, sur la richesse, et sur le bien-être des consommateurs ? Les consommateurs ou les entrepreneurs contraints sur les marchés du crédit souffrent-ils davantage des fluctuations macroéconomiques que ceux qui ne le sont pas ? Inversement, dans quelle mesure les contraintes de crédit et les hétérogénéités de richesse influencent-elles l'amplitude des fluctuations ? Quels sont les effets réels des politiques macroéconomiques lorsque les contraintes de crédit sont prises en compte ? Qui sont les gagnants et les perdants de ces politiques et sur quel soutient politique peuvent-elles s'appuyer ?La prise en compte de ces interrogations est centrale dans la formulation de la politique économique aujourd'hui. Pourtant, la littérature macroéconomique contemporaine s'interdit assez largement d'y répondre en imposant la fiction d'un 'agent représentatif', capable de s'assurer de tout risque diversifiable grâce à l'existence supposée d'un système complet de marchés. L'objectif de ce projet de recherche est de combler cette lacune en réévaluant l'effet des politiques macroéconomiques sur les fluctuations et les inégalités lorsque l'on prend en compte l'effet des contraintes de crédit et l'hétérogénéité des agents économiques.Nous souhaitons étudier les interactions entre les fluctuations économiques, les inégalités et les politiques macroéconomiques d'un point de vue à la fois positif et normatif. D'un point de vue positif, nous explorerons le rôle des contraintes de crédit dans l'absence de neutralité et la persistance des chocs de demande agrégée, tels que ceux induits par l'exercice des politiques monétaires et budgétaires. D'un point de vue normatif, nous évaluerons les effets redistributifs de ces politiques, et étudierons le dilemme équité/efficacité auquel les Etats et les banquiers centraux font face lorsqu'ils tentent de stabiliser l'économie dans un monde ou les agents sont hétérogènes et ont un accès limité au crédit.Nous prévoyons de décomposer notre travail en trois phases distinctes, recouvrant chacune une année de travail environ. Une première phase nous permettra d'analyser, en mobilisant des modèles théoriques stylisés avec agents hétérogènes, les canaux spécifiques par l'intermédiaire desquels les contraintes de crédit influencent la transmission à l'économie des chocs de politique monétaire et budgétaire. Ayant identifiés ces canaux, la seconde phase de notre travail consistera à les évaluer de manière quantitative. Nous estimerons d'abord sur données de panel l'importance des hétérogénéités de comportements induites par les contraintes de crédit. Nous mobiliserons ensuite ces estimations pour calibrer des modèles dynamiques avec agents hétérogènes de manière à simuler l'effet dynamique des chocs de politique économiques sur les agrégats économiques, les inégalités, et le bien-être des agents. La troisième phase de notre travail se tournera vers l'analyse de l'optimalité et des fondements des politiques économiques. Ayant analysé et mesuré le rôle de l'hétérogénéité des agents quant à l'effet des politiques économiques sur le bien-être, nous serons en mesure de revisiter l'arbitrage équité/efficacité traditionnel, d'identifier les gagnants et les perdants des différentes règles de politique économique, puis d'évaluer leur possible adoption dans une société démocratique en mobilisant les outils d'analyse de l'économie politique.Nous attendons de ce travail collectif plusieurs séries de résultats. Tout d'abord, la prise en compte des contraintes de crédit nous permettra d'identifier de nouveaux canaux théoriques par l'intermédiaire desquels les chocs de demande, tels qu'une baisse des taux nominaux directeurs ou une relance budgétaire, sont susceptibles d'influencer les variables macroéconomiques. L'utilisation de modèles dynamiques à agents hétérogènes nous permettra ..